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8日机构强推买入 六股成摇钱树

2019-05-07 15:00:02 证券之星综合
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

600233

圆通速递个股资料 操作策略 股票诊断

  圆通速递(600233)成本管控效果显著,18年净利增长32%,盈利能力稳步提升

结论与建议:

公司持续发力成本管控,进一步压缩单票中转成本及运输成本,业务量持续增长,市场占有率稳步提升,国际化布局显著增强。预计公司2019-2021年EPS分别为0.79元、0.95、1.17元,当前A股股价对应PE为17倍、15倍、12倍,对此给予买入的投资建议。

公司发布年报:2018年公司实现营收274.54亿,yoy+37.45%,归母净利润19.04亿,yoy+31.97%?鄯呛缶焕18.38亿,yoy+34.11%,业绩好于预期。分季度看,四季度公司实现营收88.42亿,yoy+24.27%,归母净利润6.5亿,yoy+70%。

业务量增速回升,市占率进一步提高:2018年公司业务量66.64亿件,同比增长31.61%,占全国快递服务企业业务量13.14%,市占率稳步提升。2017年公司业务量增速经历了低谷期(13.5%)之后,公司积极采取措施,优化价格体系并赋能加盟商,同时单票收入同比下降幅度可控,并通过成本管控来实现盈利能力提升,盈利增速逐季开始回升(18Q1:13%、18Q2:18%、18Q3:24%、18Q4:69%)。

管理大幅改善,成本管控效果显著:通过建设自有运转中心,自动化升级改造,购置运输车辆和完善加盟商管理,公司成本得到较大改善。2018年单票运输成本0.80元,同比下降14.54%;单票中心操作成本0.44元,同比下降6.65%。受益于成本改善,2018年单票价格同比下跌6.52%至3.44元/件,基本面得到较大改善。

资本运作助力业绩增速,加快多元化布局:公司自上市以来融资金额仅次于顺丰,达到58.9亿,资金用途主要是转运中心的建设和运输设备的购买,未来公司将持续推进直营化,有望将短期管理优势转化为长期规模优势。公司加快多元化布局,已在全球拥有54个自建站点,积极建设航空物流枢纽,完善航空货运网路。

业绩预测:受益于低线电商的渗透率继续提升,2019年快递行业仍将保持20%左右的增速,考虑到公司国际化、航空件以及当前管理明显改善带来的单量增长,预计公司2019-2021年可分别实现净利润22.28亿元(YoY+17.08%,EPS为0.79元)、26.85亿元(YoY+20.49%,EPS为0.95元)、32.96亿元(YoY+22.73%,EPS为1.17元);当前A股股价对应P/E为17倍、15倍和12倍,维持买入的投资建议。

风险提示:行业增速放缓,新业务发展不如预期,加盟商网店不稳定。

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